何小鵬實現(xiàn)了2025年定下的四季度盈利的目標。 3月20日，小鵬汽車（09868.HK）發(fā)布了2025年第四季度及全年財報。 2025年第四季度，小鵬汽車總營收222.5億元，同比增長38.2%；凈利潤3.8億元，實現(xiàn)單季度盈利。這也是小鵬汽車成立至今首次實現(xiàn)季度盈利。 至此，蔚來（09866.HK）、理想（02015.HK）、零跑（09863.HK）、小鵬四家造車新勢力均觸到了盈利線“活了下來”，并向“活得更好”開啟新一輪競爭。 “小鵬汽車通過技術(shù)領(lǐng)先驅(qū)動的商業(yè)模式，達成了與傳統(tǒng)車企迥異的盈利路徑。”小鵬汽車副董事長及聯(lián)席總裁顧宏地表示，“2025年底，公司在手現(xiàn)金476.6億元，為我們堅定投入物理AI研發(fā)提供了堅實的保障。” 財報發(fā)布前一天，小鵬汽車第二代VLA逐步開啟推送。 在第二代VLA開啟推送前的直播中，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬表示，“過去連續(xù)十幾個月，小鵬汽車每月投入3億元，篤定押注第二代VLA，并堅持單一技術(shù)路線。” 在新能源汽車滲透率日漸提高、甚至一度達到60%，而市場高速增長逐步放緩的背景下，“物理AI”被視為小鵬汽車積極開拓的第二增長曲線。 押注物理AI，確實使小鵬汽車穩(wěn)居智能駕駛第一梯隊，但同時也讓其面臨更多壓力與挑戰(zhàn)。 總營收創(chuàng)新高 “創(chuàng)歷史新高”成為小鵬汽車在2025年年報中提及最多的詞匯之一。 得益于四季度的表現(xiàn)，小鵬汽車2025年全年的總營收創(chuàng)下歷史新高，至767.2億元，同比增長87.7%。 小鵬汽車2025年財務報表 與此同時，深陷虧損泥沼十年的小鵬，不僅嘗到了賺錢的滋味，經(jīng)營能力也大幅改善。 第四季度，小鵬汽車毛利率達到21.3%，創(chuàng)歷史新高，同比提升6.9個百分點；全年毛利率提升至18.9%，同比增加了4.6個百分點。 銷量的大幅增長，是小鵬汽車毛利率改善且得以實現(xiàn)盈利的基石。 2025年四季度，小鵬汽車交付新車116249輛，同比增長27%；全年交付量創(chuàng)新高，達429445輛，同比增長超1倍，達到125.9%。 財報后的電話會上，何小鵬表示，“我們不斷突破物理AI技術(shù)的上限，加快產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的量產(chǎn)和商業(yè)化，面向全球持續(xù)擴張?！?正如何小鵬所說，不止在國內(nèi)，2025年，小鵬汽車在海外也取得了較為不錯的成績。 2025年，小鵬接連官宣在印尼、奧地利、馬來西亞開啟本地化生產(chǎn)。截至2025年12月底，小鵬汽車已在全球布局60個國家和地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-12月，小鵬汽車海外市場交付量達4.5萬輛，同比增長96%。 2026年，小鵬汽車還計劃于奧克蘭、惠靈頓、漢密爾頓及陶朗加等新西蘭重點城市進一步增設服務網(wǎng)點，逐步擴大覆蓋網(wǎng)絡。 事實上，2025年的小鵬汽車除了在全球市場努力賣車，也在加速布局物理AI。 成立至今，小鵬汽車已經(jīng)構(gòu)建了一套覆蓋芯片、操作系統(tǒng)（大模型）、智能硬件等多個領(lǐng)域的全棧自研的物理AI體系，并在2025年11月，圍繞這一“物理AI”體系，發(fā)布了第二代VLA、小鵬Robotaxi、全新一代IRON，以及匯天兩套飛行體系。 根據(jù)何小鵬此前在直播中所提到的，3月19日，第二代VLA已經(jīng)在小鵬P7 Ultra、小鵬G7 Ultra（純電）等車型上開啟逐步推送，并將于4月開啟更大范圍的推送，覆蓋更多車型。 小鵬G7 時代周報記者攝 押注物理AI體系，能讓小鵬“跑”得更遠？ 乘聯(lián)分會最新數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日，全國乘用車市場新能源零售滲透率達50.7%。 滲透率再度突破50%的同時，市場高速增長的態(tài)勢已逐步放緩。數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日，全國新能源乘用車零售28.5萬輛，環(huán)比增長36%，但同比下降28%。 新能源汽車市場競爭日趨激烈已成為行業(yè)共識。在此背景下，尋找第二增長曲線、加大對具身智能、智能駕駛等AI+相關(guān)業(yè)務的布局，正成為新造車品牌們的共同選擇。 日前，蔚來旗下車規(guī)芯片子公司安徽神璣技術(shù)完成22.57億元首輪融資，進一步布局智能駕駛核心算力。 李想在2025年財報電話會上提到，平均每三天投入億元，押注具身智能核心技術(shù)。此外，理想還于近日發(fā)布了下一代自動駕駛基礎模型MindVLA-o1。 3月19日，新一代小米SU7正式發(fā)布。新SU7除了顏值更高之外，輔助駕駛的軟硬件也都全面升級。 尤其是軟件方面，搭載了升級后的XiaomiXLA認知大模型。小米集團創(chuàng)始人、CEO雷軍在發(fā)布會上表示，“架構(gòu)升級，意味著小米輔助駕駛系統(tǒng)，從“數(shù)據(jù)驅(qū)動”進入“認知驅(qū)動”的全新階段?！?小鵬汽車對AI的押注則更為“激進”。 除了此前提到的連續(xù)十幾個月，每月3億元的投入外，何小鵬在電話會上還提到，“不僅要擴大AI汽車的全球市場份額，還要完成L2+輔助駕駛向L4自動駕駛的跨越，讓第二代VLA走向海外，并實現(xiàn)高階人形機器人的規(guī)模量產(chǎn)?！?押注物理AI確實讓小鵬汽車走在了國內(nèi)自動駕駛第一梯隊，但同時也是真金白銀的投入，這對于一家虧損了十余年的造車新勢力來說，壓力不小。 2025年第四季度，小鵬汽車研發(fā)投入28.7億元，同環(huán)比分別增長43.2%和18.3%。2025年全年，小鵬汽車的研發(fā)投入達到94.9億元，同比大幅增長47.0%。 盡管截至2025年12月31日，小鵬汽車在手現(xiàn)金達到了476.6億元，相較于2024年的419.6億元實現(xiàn)了正向增長，但相較于三季度的483.3億元，卻環(huán)比下降。 如何平衡現(xiàn)金流和研發(fā)投入成為了小鵬汽車的壓力之一。但除此之外，小鵬汽車在這條路上還面臨著法規(guī)與管理政策的完善以及友商帶來的競爭。 汽車行業(yè)資深分析師梅松林博士告訴時代周報記者，對造車新勢力而言，盈利是核心問題之一。布局AI、發(fā)力自動駕駛等方向，未來具備變現(xiàn)潛力，但短期內(nèi)（一兩年內(nèi)）很難對營收形成明顯貢獻，即便已投入多年亦是如此。 具體到小鵬汽車，具身智能與飛行汽車的商業(yè)化周期會更長。不過，這些面向未來的AI布局對企業(yè)長期發(fā)展至關(guān)重要；持續(xù)投入新技術(shù)研發(fā)，也能為消費者帶來更大的想象空間，進一步樹立品牌形象。 本網(wǎng)站上的內(nèi)容（包括但不限于文字、圖片及音視頻），除轉(zhuǎn)載外，均為時代在線版權(quán)所有，未經(jīng)書面協(xié)議授權(quán)，禁止轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他 方式使用。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責任。如其他媒體、網(wǎng)站或個人轉(zhuǎn)載使用，請聯(lián)系本網(wǎng)站丁先生：news@time-weekly.com

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