福特領(lǐng)裕公布售價的第二天，3月29日江鈴汽車股價高開后一路上行，后以漲停價報收，從資本市場來看，股民們似乎對江鈴福特旗下這款新SUV車型是比較看好的，否則也不會有如此強烈的反映。

與此同時，江鈴汽車在29日晚披露了年報，公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入330.96億元，同比增長13.44%；凈利潤5.51億元，同比增長272.57%；基本每股收益0.64元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利34.76元（含稅）。目前公司總股本為8.63億股，本次分紅總金額達30億元，以公司29日收盤價25.39元/股計算，股息率為13.69%，分紅比率更是高達544.86%。

分紅比率高達544.86%，分紅金額達去年利潤的近5.5倍，在目前汽車行業(yè)并不算好的大環(huán)境下，江鈴汽車何以敢如此大手筆的分紅？

江鈴汽車內(nèi)部人士對《道哥說車》編輯表示，江鈴汽車積累的現(xiàn)金流非常充沛，截止2020年12月31日的現(xiàn)金余額為111.22億元，另外考慮到去年江鈴汽車業(yè)績比較好，以及對江鈴汽車在乘用車布局未來預(yù)期的看好，江鈴汽車大比例分紅也體現(xiàn)出對股民負責(zé)的態(tài)度。

那么江鈴汽車把錢都拿去回饋股民了，其在研發(fā)發(fā)展方面的投入是不是會相應(yīng)的減少呢？江鈴汽車內(nèi)部人士透露，江鈴汽車每面的研發(fā)投入大概在營業(yè)收入的6%左右，實際比例并不低。汽車分析師林示表示，江鈴汽車的研發(fā)投入的確不低，相比國際大型汽車企業(yè)也相差不多，在國內(nèi)合資企業(yè)中更是少有的研發(fā)占比高的企業(yè)。

基本面可觀 江鈴汽車大手筆分紅有底氣

事實上，一直以來江鈴汽車的分紅額度和比率都還是比較高的，但與這次的分紅計劃相比卻不在一個量級，公告顯示，江鈴汽車2019年分紅6042.50萬元，分紅比率40.88%；2018年分紅3452.86萬元，分紅比率37.60%。而2020年，江鈴汽車的分紅額度和比率都有了飛躍式的提升。

江鈴汽車何以敢如此大手筆，看過江鈴汽車的基本面情況，你就會發(fā)現(xiàn)，江鈴汽車是真的有底氣。據(jù)公告內(nèi)容，江鈴汽車在2020年受新冠疫情影響，國內(nèi)汽車市場總體偏冷的形勢下，全年實現(xiàn)整車銷售33.11萬輛，同比上升14.15%，凈利潤指標更是大幅增長。去年全年江鈴汽車銷量連續(xù)保持9個月逆勢增長。在輕型商用車領(lǐng)域，公司輕型客車、輕型卡車和皮卡銷量保持行業(yè)領(lǐng)先地位；乘用車領(lǐng)域，福特品牌SUV等產(chǎn)品銷量持續(xù)突破，并不斷擴展海外市場。

從財務(wù)方面看，江鈴汽車的分紅也毫無壓力，據(jù)公告內(nèi)容，江鈴汽車目前資產(chǎn)負債率處于行業(yè)較低水平，截止2020年12月31日的現(xiàn)金余額為111.22億元，現(xiàn)金儲備較為充裕，且未來一個時期整體營運現(xiàn)金流仍然能夠保持強健。此外，截止去年末，公司未分配利潤為88.64億元。

此外，江鈴汽車對于2021年抱有不小的信心，計劃實現(xiàn)銷售整車40萬輛，營業(yè)收入約400億元，分別較2020年上漲21%、21%。值得的一提的是，江鈴汽車目前正在加快布局乘用車領(lǐng)域，包括進行渠道獨立，以及推出新產(chǎn)品等，對于進一步提升企業(yè)的規(guī)模和競爭力有著不小的裨益。3月28日，江鈴汽車旗下領(lǐng)裕亮相并公布了售價，不僅強勢入局了國內(nèi)6座SUV這一空白的細分市場，更拿出了一個比較具有競爭力的價格來吸引消費者，與此同時，江鈴福特推出FamilySpace體驗店，進行了乘用車渠道方面的全面升級，而這或許也是推動江鈴汽車29日股價漲停的重要因素。

研發(fā)投入在國內(nèi)車企中算奇葩 投資方面下手卻緩慢

江鈴汽車大手筆的分紅會不會拖累企業(yè)整體研發(fā)投入，這是大多數(shù)人都在關(guān)心的問題，但事實上，江鈴汽車并沒有因回饋股民而放棄對研發(fā)領(lǐng)域的投入。

據(jù)江鈴汽車年報披露，2019年其研發(fā)占比為6.64%，2020年其研發(fā)占比為5.03%。作為對比，2018年乘聯(lián)會官方發(fā)布了中外車企研發(fā)費用比較狀況，20家海外車企中研發(fā)投入占比營收的平均值為3.18%，28家國內(nèi)的上市車企在2017年的研發(fā)投入占營收比例均值為2.55%。

而近年來，國內(nèi)上市車企研發(fā)投入比例方面也并沒有過大進步，比如，上汽集團去年研發(fā)投入合計近150億元，與2019年的147.68億元相比，微增了1.57%；研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為2.07%，同比增加了0.28個百分點。吉利2020年投入了48億進行研發(fā)，研發(fā)投入占收入比5.2%

通過對比不難發(fā)現(xiàn)，江鈴汽車在研發(fā)投入比例較高，也算的上市國內(nèi)車企中的一朵奇葩了。汽車分析師林示表示，江鈴汽車旗下不僅有江鈴福特品牌產(chǎn)品，也有江鈴汽車一些自主品牌產(chǎn)品，因此，江鈴汽車研發(fā)投入比例高。

不過，盡管江鈴汽車一再通過分紅、研發(fā)投入“禍禍”手里的錢，但江鈴汽車的現(xiàn)金流依然可觀，畢竟百億現(xiàn)金在眾多車企中也算拿的出手的了，可江鈴汽車為何不通過充足的現(xiàn)金儲備去進行投資呢？要知道，2020年，長安汽車可是因投資寧德時代股票賺了個盆滿缽滿。

汽車分析師林示表示，首先江鈴汽車是三方合資公司，三方合資公司在投資決策方面比較緩慢。現(xiàn)在無論是新能源汽車還是自動駕駛、動力電池、芯片等領(lǐng)域都出現(xiàn)了獨角獸企業(yè)，但江鈴汽車卻并沒有趕上這一波投資熱。如今這些板塊在資本市場的估值已經(jīng)很高了，江鈴汽車即使有大量資金，在投資方面也還是需要謹慎的。

上述江鈴汽車負責(zé)人表示，江鈴汽車也在尋找一些投資機會，如果有合適的標的也會適當做一些投資，“總體看，江鈴汽車現(xiàn)金是充裕的，即使今后考慮做投資也有足夠的現(xiàn)金?！?/span>

此外，汽車分析師林示提到，江鈴汽車手中留下大量的現(xiàn)金，對商乘并舉的發(fā)展思路提供了資金保障。

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