2021年，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力車(chē)企漲勢(shì)驚人，三巨頭蔚來(lái)、小鵬和理想汽車(chē)，在這一年的交付量紛紛突破9萬(wàn)臺(tái)，同比2020年分別大漲109%、263%、177%，令同行羨慕不已。

不過(guò)，雖然在銷(xiāo)量上得以突破，“蔚小理”依然處于虧損狀態(tài)。據(jù)官方財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度，蔚來(lái)、小鵬和理想的綜合毛利率分別達(dá)到20.3%、14.6%、23.3%，同比提升了7.4%、10%、3.5%，凈利潤(rùn)分別為-8.35億元、-15.59億元、-0.215億元。

中信證券認(rèn)為，三家新勢(shì)力正處在盈利能力改善的加速期，大額研發(fā)投入導(dǎo)致其“戰(zhàn)略性”虧損。數(shù)據(jù)顯示，在2021年第三季度，蔚來(lái)、理想、小鵬的單車(chē)毛利分別為6.4、6.2、2.9萬(wàn)元，高于很多傳統(tǒng)車(chē)企；而單車(chē)SG&A（營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用和管理費(fèi)用）分別為7.5、4.1、6.0萬(wàn)元，單車(chē)研發(fā)費(fèi)用分別為4.9、3.5、4.9萬(wàn)元，這部分成本還比較高，均有大幅下降的空間。

也就是說(shuō)，三家車(chē)企在營(yíng)收和研發(fā)投入持續(xù)上漲的情況下，虧損也屬正常，但隨著成本下降、銷(xiāo)量走高，虧損會(huì)慢慢壓縮。據(jù)此，中信證券表示，新勢(shì)力有望在未來(lái)一年迅速逼近盈虧平衡點(diǎn)。

小鵬：2022年交付目標(biāo)25萬(wàn)臺(tái)，能否繼續(xù)引領(lǐng)新勢(shì)力？

2021年，小鵬汽車(chē)以9.8萬(wàn)臺(tái)交付量成為年度新勢(shì)力冠軍，離10萬(wàn)大關(guān)只有一步之遙。對(duì)于2022年小鵬汽車(chē)是否能夠再續(xù)輝煌，目前來(lái)看還不能確定。據(jù)透露，小鵬汽車(chē)今年的交付目標(biāo)是25萬(wàn)輛，相當(dāng)于翻一番不止。

今年1月份，新勢(shì)力交付榜中，小鵬汽車(chē)依然名列第一，共交付了12922臺(tái)，同比增長(zhǎng)115%。按照小鵬的規(guī)劃，第一季度每個(gè)月的目標(biāo)分別為1.3萬(wàn)、0.9萬(wàn)、1.6萬(wàn)臺(tái)，1月份的成績(jī)相當(dāng)接近。

在這25萬(wàn)臺(tái)車(chē)當(dāng)中，P7這款旗艦轎跑獨(dú)自挑起10萬(wàn)臺(tái)的大梁，P5目標(biāo)是6.75萬(wàn)臺(tái)，G3為4.75萬(wàn)臺(tái)，尚未上市的G9也將承擔(dān)起3.5萬(wàn)臺(tái)的交付目標(biāo)。不過(guò)，在這25萬(wàn)臺(tái)當(dāng)中，其中有5萬(wàn)臺(tái)是面對(duì)B端銷(xiāo)售的。

在資本市場(chǎng)上，小鵬已經(jīng)完成了美股和港股雙重上市，手握巨額現(xiàn)金，至少幾年內(nèi)都無(wú)憂了，可以保持快速擴(kuò)張。截至目前，小鵬美股市值為318億美元，港股為2689億港元。昨日因小鵬股票被納入港股通，小鵬股價(jià)一度大漲11%，境內(nèi)投資者也能夠參與交易了。

蔚來(lái)：1月交付跌破1萬(wàn)臺(tái)，1個(gè)痛點(diǎn)急需解決

剛剛過(guò)去的1月份，蔚來(lái)交付了9652輛車(chē)，相比于小鵬、理想，一整年沒(méi)有交付新款車(chē)型的蔚來(lái)顯得有些乏力，同比去年同期只增長(zhǎng)了33%，同時(shí)也被哪吒汽車(chē)反超，后者1月份交付量為11009臺(tái)。

2021年，蔚來(lái)交付全部的車(chē)型依然是ES8、ES6、EC6這三款，年初和年底雖然放出了ET7、ET5這兩款轎車(chē)，但最早要今年上半年才能交付，所以，這兩款車(chē)的訂單或許對(duì)蔚來(lái)的業(yè)績(jī)有所影響。

相比于小鵬和理想，蔚來(lái)的短板在于缺乏爆款車(chē)型。小鵬P7和理想ONE，在純電轎車(chē)和SUV市場(chǎng)擁有很高的人氣，而蔚來(lái)目前在售的三款車(chē)，沒(méi)有一款特別優(yōu)秀的產(chǎn)品，與小鵬P7和理想ONE相提并論，成為行業(yè)標(biāo)桿。接下來(lái)的一年，蔚來(lái)在產(chǎn)品上必須要將一款產(chǎn)品引爆才行。

根據(jù)蔚來(lái)的計(jì)劃，ET5這款車(chē)就是為解決這個(gè)問(wèn)題而來(lái)。蔚來(lái)汽車(chē)CFO奉瑋透露，預(yù)計(jì)ET5會(huì)月銷(xiāo)過(guò)萬(wàn)。而ET5的交付時(shí)間在9月份，上半年還是要看ET7的表現(xiàn)。

理想：一款車(chē)走天下，輝煌中隱憂明顯

新勢(shì)力三巨頭，在過(guò)去的一年各顯神通，蔚來(lái)在營(yíng)收、品牌力上更勝一籌，小鵬在交付量和智能化上處于領(lǐng)先，理想汽車(chē)則憑借一款車(chē)創(chuàng)造了車(chē)企神話。

今年上半年，理想第二款車(chē)型、大型SUV——理想X01也將正式發(fā)布，預(yù)計(jì)年底之前開(kāi)啟交付。不過(guò)，雖然理想汽車(chē)交付量不錯(cuò)，但暴露出的問(wèn)題也很明顯。

首先是純電車(chē)型的開(kāi)發(fā)比較滯后，今年依然需要利用增程式車(chē)型取悅市場(chǎng)，在各大車(chē)企布局純電動(dòng)車(chē)如火如荼的當(dāng)下，理想汽車(chē)的步伐有點(diǎn)被增程式耽誤了節(jié)奏；其次，產(chǎn)品不夠豐富，限制了理想汽車(chē)的交付想象空間。小鵬和蔚來(lái)都已經(jīng)布局了轎車(chē)、SUV市場(chǎng)，理想汽車(chē)依然主打增程式SUV，在市場(chǎng)橫向延展方面有點(diǎn)吃虧。

2022年新能源車(chē)市場(chǎng)持續(xù)爆發(fā)，小鵬既然將交付量定為25萬(wàn)臺(tái)，蔚來(lái)、理想自然也大致在這個(gè)范圍。不過(guò)，去年小鵬奪冠是因?yàn)槲祦?lái)、理想都沒(méi)有新車(chē)帶來(lái)增量，今年三家車(chē)企都有新車(chē)交付，年度交付冠軍花落誰(shuí)家還是個(gè)未知數(shù)。

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