走過庚子鼠年，迎來辛丑牛年，一向低調(diào)亦或沉穩(wěn)的理想汽車（NASDAQ: LI）如同換了一幅面孔，頗有些“瘋狂”之舉。

“2025年，成為中國第一的智能電動車企業(yè)；2030年，成為全球第一的智能電動車企業(yè)……”2月22日理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想在內(nèi)部信中所說。

圖片來源：理想汽車官網(wǎng)

理想汽車該計劃一經(jīng)公布，便引起業(yè)界廣泛熱議，有人持質(zhì)疑態(tài)度，也有人送上祝福，關(guān)于理想汽車該計劃是理想還是夢想？暫不作評論，但理想汽車之所以敢立下如此“宏大”目標，想必已有底氣和實力來實現(xiàn)。

2月25日，理想汽車發(fā)布去年四季度和2020年財報，從經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)看來，則間接透露出李想之所以敢“夸下海口”的一絲底氣。

那么，2020年理想汽車經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)如何，成立僅5年的理想汽車為何敢如此“瘋狂”，未來戰(zhàn)略及規(guī)劃能否支撐其目標實現(xiàn)？

四季度盈利破“億”，全年總收入94.6億元

雖然遭遇疫情“黑天鵝”沖擊，大規(guī)模召回等多重不利因素影響，但2020年對于理想來說無疑是收獲的一年。

財報顯示，去年第四季度，理想汽車總營收為41.5億元，高于市場預(yù)期的37.93億元，較上一季度增長65.2%；凈利潤為1.075億元，上一季度凈虧損為1.069億元；毛利率為17.5%，較上一季度19.8%有所下降。可以說，這也是理想汽車自成立以來首季度實現(xiàn)自我“造血”。

從全年來看，理想汽車總營收為94.6億元，較上年同期增長3226.3%；凈虧損為1.52億元，同比下降93.8%；毛利率為16.4%，2019年為0.0%。

主營業(yè)務(wù)方面，去年第四季度，理想汽車銷售收入為40.6億元，環(huán)比增長64.6%；汽車銷售毛利率為17.1%，較上一季度19.8%有所下降。理想汽車稱，下降的主要原因為第四季度供應(yīng)商一次性返利減少。

去年全年，理想汽車銷售收入為92.8億元，2019年為2.81億元，同比大增3202.5%；汽車銷售毛利率為16.4%，2019年為0.5%。

雖然，去年全年理想汽車依舊虧損1.52億元，但相較2019年已大幅改善，并且去年毛利達15.49億元，毛利率提升至16.4%，這對于交車僅一年有余的新造車企業(yè)來說實屬不易。

對于理想汽車盈利能力的提升，理想汽車首席財務(wù)官李鐵指出是公司良好生產(chǎn)效率以及嚴格成本管理的體現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，過去一年，理想ONE累計銷量為32,624輛，位于造車新勢力排行榜第二名，蔚來汽車以43,728輛年累計交付量，排名第一。值得一提的是，據(jù)中汽數(shù)據(jù)終端零售數(shù)據(jù)顯示，理想ONE均高于上汽大眾途觀L PHEV、蔚來ES6、比亞迪唐DM等車，成為年度最暢銷新能源SUV。

今年2月18日，理想汽車累計交付量突破4萬輛。自2019年12月4日理想ONE正式開啟交付以來，理想汽車僅用14.5個月就完成了首個4萬輛的交付，創(chuàng)下新造車勢力最快交付紀錄。不過，隨著國內(nèi)新能源車市場競爭的愈發(fā)激烈，理想ONE的市場地位將在2021年迎來一系列挑戰(zhàn)。

現(xiàn)金流改善，現(xiàn)金儲備達298.7億元

一份健康的財務(wù)報表不僅僅體現(xiàn)在營收和盈利的改善，也體現(xiàn)在充裕的現(xiàn)金流和良好資產(chǎn)負債率。

現(xiàn)金流方面，理想汽車2020年第四季度經(jīng)營現(xiàn)金流為18.2億元人民幣、自由現(xiàn)金流為16億元人民幣，均較上一季度增長約1倍。2020全年理想經(jīng)營現(xiàn)金流為31.4億元，相較于2019年-17.9億元同比大幅增長275.05%。

此外，理想汽車去年籌資現(xiàn)金流達247.11億元，同比大幅增長336.92%；投資現(xiàn)金流為-187.38億元，同比下降627.72%。

值得一提的是，截至2020年12月31日，理想汽車現(xiàn)金儲備達到298.7億元。

“我們的經(jīng)營現(xiàn)金流比上一季度幾乎翻了一番，達到創(chuàng)紀錄的18.2億元人民幣，并通過ADS的成功增發(fā)獲得超過15.3億美元的募資，為我們未來加強自動駕駛技術(shù)和純電動汽車平臺的投資奠定了堅實的財務(wù)基礎(chǔ)?！崩铊F表示。

此外，截止上年12月30日理想汽車總資產(chǎn)達363.73億元，同比增長282.34%；總負責為65.7億元，同比增長33.2%；負債率為18.06%，同比下降33.23個百分點。

可以看出，理想汽車2020年總資產(chǎn)和資產(chǎn)負債率均得到大幅改善，進一步印證該企業(yè)資金充足不需要借債經(jīng)營。蓋世汽車認為，理想汽車2020年健康的財務(wù)狀況，一方面體現(xiàn)出該企業(yè)較強的經(jīng)營管理能力和成本控制能力；另一方面“手中有糧心里不慌”充裕的資金將為其宏大目標提供有力保障。

研發(fā)投入翻倍，未來3年每年將投入60億元

要想了解一個企業(yè)的未來，除了從大環(huán)境來看，一般可以通過他們對研發(fā)投入力度來評判。華為之所以能在國際市場叱詫風(fēng)云與其超千億元研發(fā)投入不無關(guān)系。雖然理想汽車與華為相差甚遠，但其逐年翻番的研發(fā)投入將成為未來市場競爭的重要保證。

財報顯示，2020年理想研發(fā)費用為11億元，同比下降5.93%，占比營業(yè)收入的11.63%，在中國汽車業(yè)上市公司中屬于上等水平。

圖片來源：理想汽車官網(wǎng)

據(jù)理想汽車CTO王凱透露，今年，理想汽車研發(fā)費用將增加到至少30億元人民幣，這相當于去年研發(fā)投入的近3倍。“隨著在自動駕駛和新車型方面的投入越來越多，預(yù)計在未來3年內(nèi)，研發(fā)費用將達到每年60億元人民幣。研發(fā)費用將主要用于升級系統(tǒng)架構(gòu)、提升可拓展性、加大自動駕駛和計算平臺等的研發(fā)、新車型研發(fā)等方面?！?/p>

值得一提的是，今年2月，理想汽車宣布在上海成立新的研發(fā)中心，致力于智能電動汽車技術(shù)的前沿開發(fā)，包括高電壓平臺及超快充技術(shù)、自動駕駛技術(shù)和下一代智能座艙科技、操作系統(tǒng)和計算平臺。上海研發(fā)中心將具備全新車型完整的研發(fā)能力。理想汽車表示研發(fā)中心已經(jīng)開始招募人才，未來規(guī)模有望超過2000人。

擴張渠道，今年布局200家零售店

今天，幾乎所有的人都知道技術(shù)、人才對企業(yè)的作用，但營銷渠道對企業(yè)的發(fā)展也起到至關(guān)重要。銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，理想汽車總裁沈亞楠稱，理想汽車今年希望達到200家零售店、覆蓋100個城市。

據(jù)財報透露，截至2021年1月31日，理想汽車在47個城市擁有60家零售中心；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心121家，覆蓋89個城市。這不僅意味著一年時間內(nèi)，理想門店數(shù)量要擴張兩倍多，也意味著今年將成為理想汽車開拓和占領(lǐng)市場的關(guān)鍵年。

圖片來源：理想汽車官網(wǎng)

“銷售網(wǎng)絡(luò)的擴張無疑會帶來銷量的增加和品牌的提升。”沈亞楠說。

據(jù)中汽協(xié)終端上險量數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，理想ONE共交付新車4,972輛，超越蔚來EC6、蔚來ES6等車型，蟬聯(lián)中國新能源SUV銷量第一名。

中大型SUV細分市場（包含燃油車）榜單中，理想ONE銷量成功超過豪華陣營的奔馳GLE級、雷克薩斯RX，僅次于大眾途昂、寶馬X5，位居中大型SUV交付量第三名。

雖然相對單一的產(chǎn)品線預(yù)計將在年內(nèi)承壓，但理想汽車方面目前依然對前景保持樂觀。

在財務(wù)報告中，理想汽車預(yù)計今年第一季度車輛交付量為10500至11500輛，比2020年第一季度增長約262.6％至297.1％。總收入在29.4億元至32.2億元之間，較2020年第一季度增長約245.9％至278.8％。

圖片來源：理想汽車官網(wǎng)

理想汽車2021年渠道大擴張，沈亞楠說，“也為我們2022年之后新增的多款車型做好準備。”

“從2022年開始，理想汽車每年至少會發(fā)布2款新的產(chǎn)品交付市場，并且在2023年交付純電系列產(chǎn)品。同時，產(chǎn)品的覆蓋也會更加廣泛。今天我們只覆蓋了30-35萬的價格區(qū)間，接下來會非常有效地對15-50萬的價格區(qū)間進行完整覆蓋?！崩钕朐谪攬鬁贤〞媳硎尽?/p>

五年中國第一，十年全球第一

“不想當將軍的士兵不是好士兵”?；蛟S在李想看來不想成為世界第一的智能電動車企業(yè)不是好企業(yè)。

李想曾在內(nèi)部信中明確提出理想汽車2025年的戰(zhàn)略目標：20%的市場份額，成為中國第一的智能電動車企業(yè)；2030年的愿景：創(chuàng)造移動的家，成為全球第一的智能電動車企業(yè)。

“新能源汽車在未來十年注定超高速增長。只有在2025年拿到中國智能電動車20%以上的市場份額，成為公認的頭部企業(yè)，我們才有足夠的人才、技術(shù)和資金的儲備，參與到2030年更激烈的全球市場競爭中去。”李想在內(nèi)部信中說道。

圖片來源：理想汽車官網(wǎng)

此外，理想預(yù)計中國2025年將會銷售超過800萬輛智能電動車，獲取20%以上的市場份額是成為中國頭部企業(yè)的必要條件，這意味著理想希望在2025年之時交出160萬輛的年銷量數(shù)據(jù)。

據(jù)悉，目前理想汽車正在加速備戰(zhàn)，以為2030年的全球電動智能巔峰對決做足準備。除前文所提理想汽車將加大研發(fā)投入和擴張渠道外，還有以下規(guī)劃：

一方面，李想認為理想汽車已經(jīng)成功完成戰(zhàn)略周期的第一階段，在2021年已進入戰(zhàn)略周期的第二階段。他認為2024年理想汽車會在第二個戰(zhàn)略周期實現(xiàn)15～50萬全產(chǎn)品線的覆蓋。

圖片來源：理想汽車官網(wǎng)

另一方面，當前充電的便利性仍然是電動車普及過程中最大的挑戰(zhàn)和問題所在。據(jù)李想內(nèi)部信中透露，接下來的10年，理想汽車會選擇兩條路線并行解決續(xù)航里程焦慮：其一是建立增程電動平臺（充電寶）；其二是建立10分鐘內(nèi)就可補充300～500公里續(xù)航的400千瓦超快充的高壓純電平臺（超級充電器）。

“展望未來，我們將加快第二代增程平臺和純電高壓技術(shù)的開發(fā)，堅持豪華智能電動車的品牌定位，豐富我們的產(chǎn)品線。配合新車型的推出，特別是將于2022年推出的基于全新架構(gòu)的全尺寸高端SUV，我們正在規(guī)劃常州工廠的技術(shù)改造工作。隨著上海研發(fā)中心的成立，我們將全面加速研發(fā)?！崩钕氡硎?。

寫在最后：

雖然，理想汽車去年經(jīng)營業(yè)績大幅提升，并定下未來“宏偉”發(fā)展目標，但從目前來看并沒有引起資本市場關(guān)注。2月下旬開始，無論是A股還是美股的新能源汽車股集體走低，相比往日“瘋狂”增長勢頭，已大幅縮減。

其中，2月26日，理想汽車收盤下跌1.93%，報收25.37美元/股，總市值229.5億美元（人民幣約1486.06億元）。此前受新能源股走低影響，截至五收盤，理想汽車的股價在年初至今下跌了約10％，較47.7美元/股最高價，已腰斬。

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