剛剛過去的幾天里，新造車領(lǐng)域資本動(dòng)作不斷。理想汽車前腳提交了IPO招股書，蔚來后腳傳來了資本加碼的好消息。

繼獲得合肥市政府70億元投資后，又有騰訊斥資7070萬元增持股份、6家銀行給予總額104億元的綜合授信，蔚來再度成為資本的寵兒。7月13日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）文件顯示，蔚來在6月10日至7月8日期間，獲得騰訊控股對(duì)蔚來汽車A類普通股股份持股增持，比例從15.1%提升至16.3%，為蔚來第二大股東，投票權(quán)（21.1%）僅次于蔚來創(chuàng)始人李斌（47.0%）。

來源：美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）文件

文件顯示，騰訊為上述圖表中Image Frame、Mount Putuo、Huang River的母公司。這意味著這些公司持有股份間接屬于騰訊集團(tuán)。

在不到一個(gè)月的時(shí)間里，騰訊兩次增持蔚來公司股份，充分顯示了對(duì)后者發(fā)展前景的肯定。截至7月13日美股收盤，蔚來股價(jià)相較最低點(diǎn)1.19美元已翻漲近12倍至13.84美元，總市值破百億美元達(dá)163.9億美元。

當(dāng)新造車進(jìn)入第二賽程，觀望已久的資本又開始向頭部公司伸出橄欖枝。不僅是騰訊，美團(tuán)、小米等也正紛紛加碼早已相中的造車新勢(shì)力。

為什么是這個(gè)時(shí)候？

最穩(wěn)妥的進(jìn)場(chǎng)時(shí)間

對(duì)騰訊而言，現(xiàn)在是最好的增持時(shí)機(jī)。

走出了現(xiàn)金流困局的蔚來不僅短期內(nèi)無存續(xù)問題，且銷量自4月份恢復(fù)以來已連續(xù)3個(gè)月創(chuàng)單月歷史新高，再加上創(chuàng)始人李斌承諾的二季度毛利率轉(zhuǎn)正，蔚來似乎正處于爆發(fā)前夜。今年6月，蔚來股價(jià)在6美元至7美元間不斷徘徊，等同于發(fā)行價(jià)的價(jià)格，在看得見的利好面前無疑是值得買入的歷史低點(diǎn)。

5月28日晚，蔚來公布的2020年一季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，蔚來汽車總收入同比下降15.9%至13.72億元；凈虧損同比下降35.5%至16.918億元，為蔚來上市以來最低單季虧損。財(cái)報(bào)還給出了二季度整車毛利率肯定超過5%，整體毛利預(yù)計(jì)超3%的高預(yù)期。

華爾街投行隨即“唱好”。在財(cái)報(bào)發(fā)布前，摩根大通和美國(guó)銀行就已上調(diào)蔚來目標(biāo)股價(jià)，至3.5美元及5美元。高盛集團(tuán)將蔚來評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至6.4美元。其分析師師費(fèi)方預(yù)估，蔚來汽車到2022年的月銷量將達(dá)到1萬輛，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)收支平衡，并在2023年全年售出17.5萬輛，占中國(guó)高端電動(dòng)汽車市場(chǎng)的19％。

來源：蔚來App

據(jù)蔚來7月2日公布的6月交付數(shù)據(jù)，第二季度蔚來汽車共交付10331輛汽車，同比增長(zhǎng)190.8％，環(huán)比增長(zhǎng)169.2％。蔚來CFO奉瑋透露，二季度交付量超過預(yù)期，“有信心實(shí)現(xiàn)毛利率和運(yùn)營(yíng)效率目標(biāo)”。據(jù)EV Sales近日數(shù)據(jù)，蔚來今年1-5月的銷量已躋身全球電動(dòng)車銷量排行榜前20，排名第18位，是唯一上榜的國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力。

騰訊此前并沒有把雞蛋都放在蔚來一家的籃子里。2017年，騰訊曾以近17.8億美元收購了特斯拉5%的股份，并與百度一起投資了威馬汽車。對(duì)于熱衷于內(nèi)部賽馬機(jī)制的騰訊來說，這次增持也體現(xiàn)了騰訊心中的天平傾向。特斯拉處于價(jià)格高點(diǎn)不適合增持，蔚來已經(jīng)跑入了第二賽程，其品牌影響力及未來可能占據(jù)的市場(chǎng)份額，都將成為騰訊出行版圖的一塊重要布局。

從蔚來的角度出發(fā)，騰訊的連續(xù)增持舉措不僅僅是錦上添花。

據(jù)蔚來與合肥市政府簽署的投資協(xié)議，蔚來將向蔚來中國(guó)注入42.6億元現(xiàn)金及整車研發(fā)、供應(yīng)鏈與制造、銷售與服務(wù)、能源服務(wù)等核心業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，估值177.7億元，持有蔚來中國(guó)75.9%的控股股份。合肥政府將向蔚來中國(guó)投資70億元，戰(zhàn)略投資者合計(jì)持有24.1%股份。 

蔚來在一季度財(cái)報(bào)中表示，在滿足成交條件的前提下，投資交易將于今年二季度完成，戰(zhàn)略投資者和蔚來將分別分5筆向蔚來中國(guó)注入現(xiàn)金。此外，注入資產(chǎn)應(yīng)在交易完成后的一年內(nèi)注入蔚來中國(guó)。

蔚來中國(guó)注資時(shí)間表 來源：中金公司研究部

因此，蔚來仍需持續(xù)不斷的融資注入蔚來中國(guó)以保證完成協(xié)議。各取所需，騰訊的增持將是一次雙贏交易。

新造車或再現(xiàn)投資熱

相比一直保持謹(jǐn)慎的騰訊，美團(tuán)對(duì)理想汽車的支持不僅體現(xiàn)在資金層面，王興本人在公開場(chǎng)合從不掩飾對(duì)理想汽車的欣賞，還稱“如果不出什么大意外，理想ONE應(yīng)該會(huì)成為造車新勢(shì)力里第一款交付超過10萬輛的車型”。

6月24日，據(jù)報(bào)道，理想汽車即將獲得5.5億美元D輪融資，美團(tuán)領(lǐng)投5億美元，理想汽車創(chuàng)始人李想跟投剩余5000萬美元中的3000萬，投后估值為40.5億美元。目前交易在進(jìn)行中。理想汽車就此向未來汽車日?qǐng)?bào)（ID：auto-time）回應(yīng)稱，不予置評(píng)。

不論這筆交易，美團(tuán)也已穩(wěn)坐理想汽車第二大股東。根據(jù)理想近日提交的招股說明書，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興和其關(guān)聯(lián)方美團(tuán)合計(jì)股權(quán)占比為23.5%，有9.3%的投票權(quán)。

“信心很足，倉位很小是毫無意義的?！蓖跖d曾引用投資大鱷索羅斯的名言表達(dá)其投資理念，5億美元或許正是這一觀點(diǎn)的產(chǎn)物。

理想ONE 來源：理想汽車官網(wǎng)

另一方面，趕在理想汽車IPO之前增加投資，理想一旦上市，股票價(jià)值可能會(huì)得到巨大的提升，投資人所持有的股票也能獲得高額增值。國(guó)外的蘋果、微軟以及國(guó)內(nèi)的分眾傳媒、攜程網(wǎng)等企業(yè)的上市都給初始投資者帶來了巨額的回報(bào)。

不僅如此，理想汽車CEO李想與王興對(duì)于無人駕駛汽車的發(fā)展觀點(diǎn)不謀而合。李想曾在媒體采訪中表示，L4級(jí)自動(dòng)駕駛要先從出行服務(wù)和物流服務(wù)切入市場(chǎng)。在理想汽車還是車和家的時(shí)候，就與滴滴合資組建了出行服務(wù)公司，并投資孵化了無人配送公司新石器。

相比蔚來用燒錢樹立高端品牌形象的做法，理想汽車CEO李想則表示“窮孩子有窮孩子的活法”，上一輪融到的5億美元，理想汽車到現(xiàn)在還沒有動(dòng)。目前，理想一半的錢放在了研發(fā)上，超過30%花在了工廠，只有不到20%的資金用于人員和營(yíng)銷?！白鰳I(yè)務(wù)和研發(fā)一樣，很多人說需要300億、500億，我們10億美金就能做到盈利，未來IPO大家就能看到。”

觀念契合、花錢節(jié)約再加上王興與李想的私交，讓美團(tuán)成為了理想汽車的“自來水”。

智能手機(jī)的想象空間已逐漸接近天花板，而智能汽車的想象力才剛剛開始。隨著造車資格賽進(jìn)入尾聲，投資者在新造車領(lǐng)域的下一輪機(jī)會(huì)窗口已經(jīng)開啟。

這一次押注的，是誰能成為中國(guó)的特斯拉。

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