作者：

華西證券汽車行業(yè)首席分析師崔琰

第一電動網(wǎng)行業(yè)主編鄧婭

我們越來越清晰地感受到，汽車行業(yè)正經(jīng)歷一場巨大的變革風(fēng)暴，而風(fēng)暴眼毫無疑問就是智能化。身處這場風(fēng)暴中心的中國市場，變革帶來的破壞力正通過產(chǎn)業(yè)鏈條逐級傳遞，以智能汽車為龍頭的全新汽車產(chǎn)業(yè)鏈也正在快速重塑。

新冠疫情的爆發(fā)，加速推動了智能汽車時代的來臨。中國市場，已經(jīng)成為全球智能汽車產(chǎn)品和技術(shù)應(yīng)用的風(fēng)向標。

為幫助公眾更好的了解這一領(lǐng)域正在發(fā)生的變革、篩選出優(yōu)質(zhì)公司，第一電動網(wǎng)聯(lián)合華西證券，歷時1個半月，通過公開資料查詢結(jié)合線上調(diào)研和電話調(diào)研的方式，對整車、動力電池、電機電控、自動駕駛及智能座艙、動力電池材料和充換電六個版塊、近500家企業(yè)進行了盤點，以公司估值為核心排名依據(jù)，最終選出了110家入圍企業(yè)。在此基礎(chǔ)上，我們制作了“2020中國智能汽車企業(yè)100強”榜單。 

評判標準

關(guān)于企業(yè)的評判標準，我們只關(guān)注一個核心數(shù)據(jù)：公司估值。

我們認為，公司估值是一家公司核心價值的最直接、最有效的表達，能夠相對客觀地呈現(xiàn)出一家公司的總體面貌。

估值數(shù)據(jù)采集的方式，首先是基于公開資料的查詢、比對和篩選，其次是針對標的公司高管的電話或微信調(diào)研。

對于上市公司，我們以當(dāng)?shù)貢r間1月26日收盤市值為估值標準；對已交招股說明書的準上市公司，以招股擬募資規(guī)模作為估值依據(jù)；而非上市公司則以最新一輪已經(jīng)完成的募資的投后估值為準。

在選擇企業(yè)時，由于數(shù)量較大，構(gòu)成也比較復(fù)雜，我們采用了比較嚴格的選擇標準?？紤]到大型國有汽車公司在2020年都已設(shè)立了各自的智能汽車子公司或合資公司，因此，我們只選擇了新設(shè)立的子公司，而沒有選擇母公司。

但對比亞迪、吉利、長城這樣的大型民營汽車公司，考慮到他們的轉(zhuǎn)型成本遠低于國有公司，理論上他們會更快地從整體上轉(zhuǎn)變?yōu)橹悄芷嚬?，因此將他們都列入了考慮范圍。

另外，像華為、百度、大疆這樣的科技公司，其原主業(yè)并非汽車，但由于近期紛紛加大了智能汽車方向的投資，并且明確了發(fā)展戰(zhàn)略，因此智能汽車業(yè)務(wù)在他們的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的占比將快速提升，故也將他們列入其中。

榜單發(fā)布

總體來看，電機電控、動力電池材料、充換電三個版塊的競爭格局已基本明確，頭部企業(yè)幾乎都完成了上市動作；動力電池板塊雖然“帶頭大哥”已定，但依然存在億緯鋰能、弗迪電池這樣體量和潛力都較大的準一隊玩家，而對于二梯隊來說，混戰(zhàn)仍在持續(xù)升級，并且我們能看到，除了傳統(tǒng)的鋰離子電池，固態(tài)電池的玩家們已經(jīng)開始進入賽道。

整車和智能座艙和自動駕駛這兩個版塊，是目前不確定性最大的版塊。整車方面，目前在市值上領(lǐng)先的企業(yè)并沒有形成絕對的領(lǐng)先優(yōu)勢，緊隨其后的玩家依然虎視眈眈。同時，類似嵐圖、智己這些從曾經(jīng)的汽車集團“大船”上投放出的“小分隊”也開始逐漸釋放自己的能量；智能座艙和自動駕駛方面，除了華為、百度這樣的巨頭，其他入選者之間的市值差距并不算十分明顯，類似pony.ai、均勝電子、地平線這樣的科技創(chuàng)新型企業(yè)也在各自領(lǐng)域持續(xù)深耕，未來的發(fā)展依然值得期待。

入選企業(yè)情況

首先，從總部的地區(qū)分布情況可以看到，除去總部在美國的法拉第未來，中國智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)頭企業(yè)們基本集中在廣東、北京、上海和浙江四個區(qū)域，合計占比達66.7%。這四個區(qū)域的企業(yè)以智能汽車、動力電池材料以及自動駕駛及智能座艙三大板塊為主。

從類別統(tǒng)計來看，自動駕駛及智能座艙、動力電池材料和智能汽車三個板塊是此次榜單入選企業(yè)的主體，三大板塊的合計占比為71.6%。

從上市地點來看，有39家企業(yè)在深交所上市，17家在上交所上市。美國上市的四家企業(yè)為蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車和百度；香港上市的6家企業(yè)為耐世特、吉利汽車、恒大汽車、比亞迪、贛鋒鋰業(yè)和長城汽車，當(dāng)然贛鋒鋰業(yè)和比亞迪在深交所也有上市，長城汽車在上交所也有上市，在這里就不做重復(fù)統(tǒng)計；貝特瑞則為場外市場股票，剩下的38家企業(yè)則為非上市企業(yè)。

這38家非上市企業(yè)中，自動駕駛及智能座艙企業(yè)有18家，智能汽車有11家，以造車新勢力和傳統(tǒng)車企成立的獨立新品牌為主。動力電池板塊則有7家未上市，除了我們較為熟悉的萬向一二三、中航鋰電、天津力神等“老牌勁旅”，蜂巢能源等新秀也在其中。 

尾聲

需要補充說明的是，在巨一科技之后，還有10家優(yōu)秀的公司，雖然目前估值暫時未達到入圍線，但他們?nèi)該碛泻艽蟮脑鲩L空間，未來的發(fā)展依然值得期待。

希望這份依據(jù)估值制定的“2020中國智能汽車企業(yè)百強榜”，能夠幫助大家在紛繁復(fù)雜的變革時期，更好的了解趨勢，更好的了解變革帶來的價值。

我們也會把這個榜單持續(xù)做下去，也歡迎大家給我們多提意見，相信在大家的支持下，這個榜單一定會越做越好。

（可掃描識別二維碼查看完整榜單）

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