▌要聞

▍SpaceX沖刺史上最大IPO：750億美元募資+1.25萬億估值，綁定NASA月球計(jì)劃打開太空經(jīng)濟(jì)入口

3月25日，據(jù)《The Information》報(bào)道，SpaceX計(jì)劃最快在本周晚些時(shí)候或下周向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交IPO招股說明書，目標(biāo)是在6月掛牌上市。此次IPO將檢驗(yàn)投資者對(duì)這樁有望成為美國(guó)史上規(guī)模最大IPO的認(rèn)購熱情，其體量將遠(yuǎn)超以往。參與籌備工作的顧問預(yù)測(cè)，該公司可能會(huì)在首次公開募股中籌集超過750億美元的資金，高于此前預(yù)測(cè)的500億美元。作為參考，Saudi Aramco當(dāng)年募資約294億美元，這意味著SpaceX若順利落地，將成為美國(guó)資本市場(chǎng)最具標(biāo)志性的融資事件之一，也標(biāo)志商業(yè)航天從“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”進(jìn)入“資本驅(qū)動(dòng)加速期”。

當(dāng)前SpaceX估值達(dá)到1.25萬億美元，已躋身Amazon、NVIDIA級(jí)別陣營(yíng)。這一估值邏輯不只是火箭發(fā)射業(yè)務(wù)，而是基于其“星鏈+可復(fù)用火箭+深空運(yùn)輸”的組合，被資本市場(chǎng)視為未來“太空網(wǎng)絡(luò)與物流底座”。類似早期云計(jì)算或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)階段，核心基礎(chǔ)設(shè)施公司往往會(huì)獲得數(shù)倍于傳統(tǒng)行業(yè)的溢價(jià)。個(gè)人投資者部分可能超過20%，但具體比例尚未最終確定這一結(jié)構(gòu)在超大型IPO中并不常見。一旦形成類似Tesla早期的“散戶共識(shí)+技術(shù)愿景”敘事，SpaceX不僅是航天公司，更可能成為情緒與信仰驅(qū)動(dòng)的超級(jí)資產(chǎn)。

圖片來源：美國(guó)宇航局

此外，在“Artemis計(jì)劃”持續(xù)推進(jìn)背景下，美國(guó)國(guó)家航空航天局開始將重點(diǎn)從“繞月空間站（Gateway）”逐步轉(zhuǎn)向“月球長(zhǎng)期駐留基地”。多家媒體披露，該基地預(yù)算約200億美元，目標(biāo)是在未來十年內(nèi)實(shí)現(xiàn)人類在月球表面的持續(xù)活動(dòng)能力，包括科研、能源系統(tǒng)以及后續(xù)深空探索支撐。這意味著人類重返月球不再是“短期打卡”，而是向“常駐化”邁進(jìn)。SpaceX的核心任務(wù)是提供“Starship HLS”，用于將宇航員和貨物從月球軌道運(yùn)送至月表并返回。這一系統(tǒng)是當(dāng)前載荷能力最強(qiáng)的登月方案之一，單次運(yùn)力設(shè)計(jì)可達(dá)百噸級(jí)。但需要明確的是，SpaceX只負(fù)責(zé)“運(yùn)輸鏈路”，類似“把材料和人送到工地”，而非基地設(shè)計(jì)、施工或運(yùn)營(yíng)的總承包方。NASA在項(xiàng)目架構(gòu)上采取“多承包商并行”的策略，例如已引入Blue Origin參與登月系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)未來還可能引入更多能源、結(jié)構(gòu)與生命支持系統(tǒng)供應(yīng)商。這種模式類似大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的“分包體系”，既提升技術(shù)多樣性，也降低對(duì)單一企業(yè)（如SpaceX）的依賴風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前美國(guó)航天項(xiàng)目的典型運(yùn)作方式。

▍OpenAI宣布將關(guān)停Sora視頻應(yīng)用  

3月25日，據(jù)路透社消息，OpenAI宣布將停止運(yùn)營(yíng)其AI視頻應(yīng)用Sora，包括面向消費(fèi)者的應(yīng)用、面向開發(fā)者的版本以及ChatGPT中的視頻功能。首席執(zhí)行官Sam Altman在員工會(huì)議上宣布了這一決定，標(biāo)志著Sora項(xiàng)目的重大逆轉(zhuǎn)。該公司表示，此舉旨在聚焦業(yè)務(wù)重心，優(yōu)化人力與算力資源配置，將計(jì)算資源重新分配到利潤(rùn)更豐厚的代碼生成、推理或文本生成任務(wù)中。

Sora項(xiàng)目消耗了大量算力，用戶熱度持續(xù)下滑，下載量在今年1月已暴跌45%。面對(duì)來自Anthropic和谷歌日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，OpenAI正優(yōu)先將資金、芯片和企業(yè)級(jí)產(chǎn)品置于首位。iOS應(yīng)用、API接口以及Sora.com網(wǎng)站服務(wù)都將關(guān)閉，具體時(shí)間表尚未公布，但公司將很快公布下線時(shí)間及用戶保存作品的方式。盡管停用Sora，ChatGPT的AI圖像生成功能將繼續(xù)保留。

Sora于2024年2月推出，曾引發(fā)關(guān)于人工智能時(shí)代內(nèi)容創(chuàng)作、電影制作和媒體未來的激烈討論。2025年9月發(fā)布的Sora 2曾迅速登上蘋果應(yīng)用商店榜首，下載量突破百萬的速度甚至快于ChatGPT。但該應(yīng)用也引發(fā)了不少爭(zhēng)議，包括用戶生成對(duì)馬丁·路德·金不敬的視頻，以及用麥當(dāng)勞叔叔等熱門角色制作視頻引發(fā)的版權(quán)擔(dān)憂。去年12月迪士尼宣布與OpenAI達(dá)成的授權(quán)協(xié)議現(xiàn)已告吹，雙方從未發(fā)生任何資金往來。

▍AI熱潮推高中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)迎來超預(yù)期增長(zhǎng)，需求加劇導(dǎo)致供應(yīng)鏈緊張

3月25日，據(jù)路透社報(bào)道，隨著AI訓(xùn)練、數(shù)據(jù)中心和算力需求激增，中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)迎來超預(yù)期增長(zhǎng)。尤其是在成熟制程領(lǐng)域（22nm–40nm），中國(guó)廠商擴(kuò)產(chǎn)明顯，預(yù)計(jì)到2028年全球占比將達(dá)到42%。這一變化類似過去智能手機(jī)帶動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，如今AI正在成為新的核心驅(qū)動(dòng)力。

AI帶來的不僅是需求增長(zhǎng)，更是供應(yīng)鏈的系統(tǒng)性壓力：從晶圓制造到先進(jìn)封裝，再到高速互連組件，幾乎每個(gè)環(huán)節(jié)都在逼近產(chǎn)能上限。例如部分存儲(chǔ)芯片價(jià)格已出現(xiàn)50%+漲幅，而高端產(chǎn)能集中在少數(shù)廠商手中，使得整體供應(yīng)鏈呈現(xiàn)“局部過熱、全局緊張”的狀態(tài)。

雖然中國(guó)在成熟制程和制造端持續(xù)擴(kuò)張，但在高端AI芯片、先進(jìn)設(shè)備等關(guān)鍵領(lǐng)域，仍依賴海外體系。例如TSMC在先進(jìn)制程上的主導(dǎo)地位短期難以撼動(dòng)。這也形成一個(gè)典型結(jié)構(gòu)：中端產(chǎn)能快速崛起，高端能力仍待突破，全球分工格局短期內(nèi)不會(huì)根本改變。

▌國(guó)內(nèi)

▍快手可靈AI業(yè)務(wù)全年?duì)I收10.4億元，CEO稱對(duì)今年實(shí)現(xiàn)收入同比翻倍以上增長(zhǎng)保持較強(qiáng)信心

第一電動(dòng)3月25日消息，快手在港股盤后公布了2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)，并披露了其視頻生成模型可靈AI的業(yè)務(wù)進(jìn)展。在2025年第四季度，可靈AI實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.4億元人民幣，其中12月份單月收入突破2000萬美元。自2024年6月對(duì)外推出以來，可靈AI的營(yíng)收能力持續(xù)提升，上線八個(gè)月后，截至2025年2月的累計(jì)營(yíng)收達(dá)到1億元人民幣。若將2025年單季度營(yíng)收加總，可靈AI在2025年的全年?duì)I收為10.4億元人民幣，略高于快手預(yù)期的10億元。

今日晚間，快手科技創(chuàng)始人兼CEO程一笑在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，截至今年1月，可靈AI的年化收入運(yùn)行率已超過3億美元。程一笑表示，基于當(dāng)前的增長(zhǎng)勢(shì)頭和商業(yè)化進(jìn)展，公司對(duì)可靈AI在2026年實(shí)現(xiàn)收入同比翻倍以上增長(zhǎng)保持較強(qiáng)信心?？焓諧FO金秉透露，預(yù)計(jì)2026年集團(tuán)整體Capex投入將達(dá)到約260億元人民幣。較2025年新增的110億元投入，將主要用于可靈大模型及其他基礎(chǔ)大模型的算力支撐，也包括離線數(shù)據(jù)存儲(chǔ)處理等常規(guī)的服務(wù)器采購支出以及數(shù)據(jù)/算力中心建設(shè)工程投入。

盡管可靈AI的營(yíng)收增長(zhǎng)顯著，但對(duì)快手全年整體收入的貢獻(xiàn)有限，僅占0.7%。這一數(shù)據(jù)顯示，盡管可靈AI作為新興業(yè)務(wù)板塊展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但在快手整體業(yè)務(wù)中所占比例仍然較小，表明快手的主要收入來源仍然集中在其核心業(yè)務(wù)上。

▍豆包大模型日均調(diào)用量超百萬億Tokens

3月25日，據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》從知情人士處獲悉，字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包大模型日均調(diào)用量已超過100萬億Tokens。這一數(shù)據(jù)較此前火山引擎披露的63萬億Tokens實(shí)現(xiàn)大幅躍升，不到兩個(gè)月上漲超60%。公開信息顯示，全球目前僅有三家公司的Token消耗量超過100萬億級(jí)別，分別是OpenAI、Google與字節(jié)跳動(dòng)。豆包大模型已與全球頭部AI玩家并肩，成為中國(guó)AI領(lǐng)域首個(gè)突破百萬億Token日均調(diào)用量的產(chǎn)品。

據(jù)知情人士透露，豆包大模型的快速增長(zhǎng)仍在一定約束條件下實(shí)現(xiàn)——字節(jié)跳動(dòng)旗下的視頻生成模型Seedance 2.0 API尚未在海外正式上線，這意味著未來仍有較大增長(zhǎng)空間。來自個(gè)人用戶的Token消耗近期也出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，顯示出C端用戶對(duì)大模型應(yīng)用的需求正在加速釋放。

▍特斯拉Model3標(biāo)準(zhǔn)版被爆即將登陸中國(guó)，預(yù)計(jì)售價(jià)低于20萬

快科技3月25日消息，據(jù)海外博主 @tslaming 爆料稱特斯拉Model 3標(biāo)準(zhǔn)版將正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，上海超級(jí)工廠已建成相關(guān)生產(chǎn)線。該車型于去年10月發(fā)布，已在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)開售，今年1月底正式登陸韓國(guó)，指導(dǎo)價(jià)約19.8萬人民幣，補(bǔ)貼后不到18萬元，為全球最低。為控制成本，標(biāo)準(zhǔn)版在配置上進(jìn)行了精簡(jiǎn)，簡(jiǎn)化了約20項(xiàng)非核心配置，如座椅改為織物材質(zhì)，取消通風(fēng)功能、車內(nèi)氛圍燈、后排娛樂屏等。

Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版搭載52.9kWh電池，CLTC工況續(xù)航為480公里，低于當(dāng)前最便宜的后輪驅(qū)動(dòng)版（續(xù)航634公里）。后驅(qū)電機(jī)，0-100km/h加速約6.2秒，可滿足日常通勤需求。參考韓國(guó)市場(chǎng)價(jià)格，標(biāo)準(zhǔn)版相較于長(zhǎng)續(xù)航后輪驅(qū)動(dòng)版價(jià)格降低了約5萬元。預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)開售后，價(jià)格大概率會(huì)低于20萬，甚至還有更多降價(jià)空間。

▍750Tops算力帶入兩萬美金以內(nèi)，2026款小鵬MONAM03官宣搭載圖靈AI芯片

第一電動(dòng)3月25日消息，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬宣布2026款小鵬MONAM03正式到店。新車在外觀和內(nèi)飾方面進(jìn)行了細(xì)節(jié)上的調(diào)整，同時(shí)升級(jí)了多項(xiàng)20萬級(jí)車型才有的產(chǎn)品配置。2026款小鵬MONAM03首次搭載圖靈AI芯片，將750Tops算力帶入兩萬美金以內(nèi)的價(jià)格區(qū)間。3月23日，新車還推出了全新的羅蘭紫、牛油果綠兩種車色。

2026款小鵬MONAM03定位為面向年輕人的15萬級(jí)AI汽車，提供Plus和Max兩個(gè)版本。新車標(biāo)配20+智能感知硬件，包括2個(gè)毫米波雷達(dá)、12個(gè)超聲波雷達(dá)和7個(gè)攝像頭，具備L2級(jí)智能駕駛能力。在2025年12月公布的《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》中，新款小鵬MONAM03的續(xù)航信息得以披露。新車提供三種不同容量的電池選擇，搭載億緯動(dòng)力磷酸鐵鋰電池。51.8kWh電池可實(shí)現(xiàn)540-485km的多種續(xù)航里程；61.6kWh電池對(duì)應(yīng)的續(xù)航里程為610-570km；62.2kWh電池則能提供640km和625km的續(xù)航里程。

▌國(guó)際

▍比亞迪計(jì)劃進(jìn)入加拿大市場(chǎng)，首年計(jì)劃開設(shè)20家經(jīng)銷店

3月25日，據(jù)汽車網(wǎng)站 Electrek 報(bào)道，比亞迪在加拿大市場(chǎng)的擴(kuò)張計(jì)劃引起了廣泛關(guān)注。該公司計(jì)劃在進(jìn)入加拿大市場(chǎng)的第一年內(nèi)開設(shè)20家品牌經(jīng)銷店，目前正在多倫多地區(qū)積極選址。這一舉措得益于加拿大政府將對(duì)華電動(dòng)汽車關(guān)稅從100%大幅下調(diào)至6.1%，為中國(guó)汽車制造商打開了加拿大市場(chǎng)的大門。

比亞迪已聘請(qǐng)安大略省萬錦市汽車零售咨詢公司DealerSolutionsMergers&Acquisitions，為其在加拿大全國(guó)范圍內(nèi)尋找經(jīng)銷店選址。公司CEO法里德·艾哈邁德證實(shí)了比亞迪的擴(kuò)張計(jì)劃，并表示比亞迪希望在第一年內(nèi)開設(shè)約20家門店。目前，大多倫多地區(qū)的三個(gè)潛在選址已在洽談中，比亞迪計(jì)劃在立足大多倫多地區(qū)之后，向溫哥華、蒙特利爾和卡爾加里拓展，覆蓋加拿大四大都會(huì)區(qū)。

盡管比亞迪尚未透露將向加拿大市場(chǎng)引入哪些車型，但考慮到中加貿(mào)易協(xié)議對(duì)3.5萬美元以下車型的側(cè)重，比亞迪可能會(huì)優(yōu)先考慮像Atto3緊湊型SUV或海豚掀背車這樣的經(jīng)濟(jì)型車型，這正是加拿大市場(chǎng)所缺乏的平價(jià)電動(dòng)汽車類型。此前，比亞迪原計(jì)劃于2024年進(jìn)入加拿大市場(chǎng)，但在當(dāng)年8月加拿大政府對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征100%關(guān)稅后擱置了該計(jì)劃。如今，比亞迪還表示愿意在加拿大建廠或收購競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手車企，以進(jìn)一步擴(kuò)大其在北美市場(chǎng)的影響力。

▍Meta豪賭AI推出高管期權(quán)計(jì)劃，市值目標(biāo)9萬億美元

3月25日，據(jù)路透社報(bào)道，Meta向高管團(tuán)隊(duì)推出了股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，該期權(quán)與公司估值提升六倍至9萬億美元以上掛鉤，潛在收益可達(dá)數(shù)億美元。這是Meta首次為高層管理人員推出此類期權(quán)，行權(quán)需達(dá)成極高的股價(jià)目標(biāo)。按周二收盤價(jià)每股592.92美元計(jì)算，Meta股價(jià)需至少上漲88.2%至1116.08美元才能解鎖最低行權(quán)價(jià)；若要解鎖激勵(lì)力度最大的期權(quán)份額，股價(jià)需飆升六倍以上至每股3727.12美元，屆時(shí)市值將突破9萬億美元，遠(yuǎn)超當(dāng)前全球市值最高的英偉達(dá)。

Meta需在2028年2月14日前達(dá)成上述股價(jià)目標(biāo)，期權(quán)方可歸屬。若未能達(dá)標(biāo)，未歸屬的期權(quán)將從2030年8月15日起分期生效，若未行權(quán)將于2031年3月到期作廢。此次激勵(lì)計(jì)劃不包含首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格，符合資格的人員包括首席財(cái)務(wù)官蘇珊·李、技術(shù)負(fù)責(zé)人安德魯·博斯沃思、產(chǎn)品主管克里斯·考克斯、運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人哈維爾·奧利文、總裁迪娜·鮑威爾·麥考密克以及首席法務(wù)官柯蒂斯·馬奧尼。除今年1月才加入的麥考密克與馬奧尼外，其余高管還將獲得總價(jià)值1.7億美元的限制性股票獎(jiǎng)勵(lì)。

▍亞馬遜Zoox Robotaxi宣布服務(wù)擴(kuò)張，不到一年已為超過35萬人提供服務(wù)

IT之家3月25日消息，亞馬遜旗下的自動(dòng)駕駛出租車公司Zoox宣布將大幅擴(kuò)展其在拉斯維加斯和舊金山的免費(fèi)測(cè)試運(yùn)營(yíng)覆蓋范圍，并計(jì)劃將服務(wù)擴(kuò)展至奧斯汀與邁阿密。自不到一年前推出以來，Zoox的無人Robotaxi已為超過35萬人次乘客提供服務(wù)，累計(jì)行駛里程接近200萬英里。

在拉斯維加斯，Zoox的服務(wù)覆蓋范圍已擴(kuò)大至最初的兩倍以上，最近啟動(dòng)了Sphere和T-Mobile Arena兩個(gè)場(chǎng)館的接送試點(diǎn)，并計(jì)劃很快覆蓋哈里·里德國(guó)際機(jī)場(chǎng)。而在舊金山，Zoox的業(yè)務(wù)將覆蓋城市東部的大部分區(qū)域，規(guī)模擴(kuò)大四倍。

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